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罗永浩携手陈冠希入场“一一下”,麦克韦尔主动退出新三板

本文来源于微信公众号“ IT突发新闻”,作者为上路。

从年初的“喜提及” 315过渡到罗永浩,与陈冠希一起进入“ 小野”,然后在11月,国家烟草管理局和国家市场国家行政署监督管理总局明确要求“禁止通过互联网渠道销售卖 电子烟”,电子烟在2019年享有前所未有的曝光率的同时蒸汽电子烟,行业也迎来了前所未有的严格监督。

电子烟在2019年是一半火焰和一半海水。

快到了这一年,电子烟行业再次迎来了自己的火焰-世界上最大的电子烟 代工工厂“ Mcwell”已于12月19日向香港联合交易所提交了招股说明书,并计划在香港上市。

根据公开数据,全球电子烟 市场规模已从2013年的94亿美元快速增长,复合年增长率为2 7. 9%到2018年达到323亿美元,并将以40%。复合年增长率%进一步提高,预计到2023年,全球电子烟 市场的规模将达到1734亿美元。

麦克维尔的表现也补充了电子烟 市场的广阔前景。根据Mcwell的招股说明书,其2016年至2018年的收入分别为7. 7亿(人民币,下同),1 5. 65亿和34亿,复合年增长率为11 7. 49%;归属于母公司的净利润分别为1. 25亿,2. 2亿和7. 85亿元,年均复合增长率为15 0. 6%。

这次,这是麦克维尔第一次登陆香港证券交易所市场。早在2015年,McWell就以每股1 1. 8元价格的价格在新三板上市。在市场上上市后,其股价去年涨至近130元,成为新三板第一只收益率超过10倍的大牛股票。

今年6月,麦克维尔自愿退出了新能源经济研究所。当时,一些媒体猜测它正在为海外上市做准备。不出所料,六个月后,麦克维尔向香港联合交易所提交了招股说明书。

具体来说,麦克韦尔的业务可以分为两部分:电子烟品牌公司的B端业务以及自有品牌电子雾化设备和APV(开放式电子雾化设备)C端业务的销售。

其中,前者一直是Mcwell收入的支柱。总收入的比例已从2016年的7 2. 1%上升到今年上半年的8 0. 6%。这部分业务的客户包括日本烟草,英美烟草(BTI.US),雷诺(RAI.US),亚洲,JuuI和其他主流电子烟品牌。

C端业务的收入继续下降,占总收入的比例从2016年的2 7. 9%降至今年上半年的1 9. 4%。

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根据弗若斯特沙利文(Frost&Sullivan)的统计,就收入而言,麦克维尔(Mcwell)是当今世界上最大的电子雾化设备制造商,占有市场 1%0. 1%的份额。

从客户的地理分布来看,电子烟备受接受的外国一直是Mcwell订单的主要来源。在2018年,来自国外市场的收入占其总收入的88%。

也许是麦克韦尔(Mcwell)收入,利润的持续和大幅增长,以及市场排名第一,这使他有信心在寒冷的冬季上市。

代工霸主的“技术性”焦虑

实际上,无论是更大的代工巨头富士康还是电子烟的代工霸主McWell,代工行业中的每个家庭都有难以读懂的故事。

Xiwu 电子烟的首席执行官陈敏曾经说过:“如果您选择自己建造工厂,显然在效率和成本方面就没有竞争力。从这个角度来看,为什么您不能坚持下去别人的肩膀发展?”

电子品牌基于实际情况的考虑不仅给麦克维尔带来了发展机会,而且使它们成为了第一个难以理解的激烈的课程竞争。

激烈的竞争首先表现在电子烟 代工行业分布相对分散,如上所述,即使是市场的McWell份额也仅占1 0.的1%。

根据弗若斯特沙利文(Frost&Sullivan)的数据,基于2018年的收入,排名前五的代工工厂占总数市场的3 1. 9%。即使将范围扩展到拥有市场份额的前十大代工工厂,它们的市场份额加起来也不会占整个市场的50%,而且更多的是中小企业,甚至有些是三到五个人的“家庭工作室”。

一方面,这为第一阶段处于领先地位的McWell保留了更大的发展空间,另一方面,它为竞争对手超越McWell提供了自然的土壤。

在第一线资本(例如IDG和Zhen基金)进入之后,代工工厂数量的增长速度也显着提高。根据“界面”报告电子烟代工厂,仅2014年,在吸引资本吸的关注下,电子烟 代工就有2000多家工厂在吸中日本电子烟,更多的人涌入电子烟行业,并且激烈的竞争可以想像。

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尽管Mcwell已在行业中处于领先地位,但其地位并不稳定,仍然有许多强大的对手在等待着它。

例如,“ 电子烟第一股” Avips,它也列在新三板中。 Avipus与McWell 代工之间的主要区别在于,自有品牌是其主要收入来源,其毛利率高于ODM。 McWell的毛利率在行业中处于较低水平。

2016年,Avips的收入达到9. 15亿欧元,净利润1. 8亿欧元,优于Mcwell。此外,Sigelei,Wulun Electronics等公司也在追赶行业领导者。

实际上,公司在其他行业拥有许多竞争对手和强大实力并不罕见,但在代工行业则更为危险。

因为在代工家从事各行各业的工厂中的大多数代工工厂的技术门槛低,而且可替换性很高。

不可否认的是,尽管少数代工公司仍具有一定的科研能力,可以与品牌保持技术和谈判条款,但更多代工公司属于劳动密集型产业,并且制造过程已经完成耗费大量精力。 ,规模几乎是他们赖以生存的唯一武器。

此外,麦克维尔的竞争对手不仅限于电子烟行业。许多手机供应链公司希望“跨界”到电子烟。

此前,长盈精密在其2019年半年度报告中表示:“它已获得电子烟著名品牌JUUL 电子烟的供应资格”,这意味着长盈精密已成功进入电子烟 ] 行业。成为电子烟 代工行业的成员。

第二篇难以理解的经文与技术有关,McWell没有掌握电子烟的核心技术。

尽管其主要产品电子烟雾化器很重要,但是电子烟的“心脏” 烟油并不是麦克维尔设计的。 烟油的质量以及是否具有特征直接决定代工的工厂和客户的相关性,但是这块蛋糕被后来者(例如CHELIZ和Whale Light Smoke)所分割。

电子烟 代工该行业竞争异常激烈,现在又有另一种“程耀金”。这也可能是促使McWell列在此处的原因之一,但是这些对包括McWell就电子烟 工厂而言,只能视为技术上的焦虑。

真正的战略问题尚未出现。

政策或电子烟的最后一根稻草

电子烟自诞生以来一直伴随着争议。今年,随着外界的关注度再创新高,电子烟争议的声音也越来越大。

今年11月1日,国家烟草管理局(k15)和国家烟草管理局(k35)颁布了关于进一步保护未成年人免受电子烟影响的第1号公告,其核心要求是:禁止通过互联网渠道出售卖 电子烟。

不仅限制了在线渠道,而且还禁止在成都,重庆和其他地区进行离线实体店销售电子烟。也许您会说Mcwell的客户中有80%来自海外,而国内对其的影响并不大。

从份额市场的角度来看,对于McWell来说,外国市场确实比国内市场更重要,但前提是外国政府给电子烟开绿灯,但现实可能让McWell Up失望。

今年6月电子烟代工厂,旧金山成为美国第一个完全禁止使用电子烟的主要城市; 12月,美国国会通过了一项法案,禁止向21岁以下的任何人出售包括电子烟在内的烟草产品。截至12月,美国19个州提高了购买买烟草产品的最低年龄。 21岁。

在美国,除了监管机构对电子烟的禁令外电子烟市场,在线平台也在跟进。 Facebook(FB.US)及其Instagram也禁止在平台上推广电子烟。零售巨头沃尔玛也宣布了在美国的销售禁令。

美国是Mcwell海外市场的重要组成部分(美国市场在2019年上半年的收入占其总收入的3 0. 5%)。该禁令肯定会影响其未来表现。

此外,菲律宾总统杜特尔特还宣布:“菲律宾禁止使用和进口电子烟,任何使用电子烟的人都将被捕。”韩国政府还表示,正在考虑禁止电子烟 …它并非直接针对McWell,但不可避免地会导致电子烟行业需求减少。 Everwin Precision可以依靠手机代工继续开发,McWell呢?

即使是行业中最大的订单,一旦订单急剧下降甚至没有订单,我们如何生存?

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