1. 首页
  2. 电子烟加盟

在电子烟品牌悦刻的招股说明书中,什么样的业务离线? (第1部分)

著名的电子烟品牌悦刻在2020年的最后一天向美国证券监督管理委员会提交了招股说明书,计划在美国上市。对于那些对电子烟行业感兴趣的人,这是一个绝佳的机会,可以从悦刻的招股说明书中查看详细的财务数据,并以此来窥视电子烟 市场的当前生态。此官方帐户还将借此机会在两篇文章中与关心此市场的朋友分享我们的观点。

在监管禁令于2019年11月发布之后,曾经被视为新的投资渠道的电子烟也陷入了一阵沉默,投资热潮停止了,活跃的在线营销全部转移到了线下。但是,电子烟的业务并没有保持沉默,但离线模式带来了更多的赚钱机会。

悦刻成立于2018年,在短短两年内就达到了IPO的门槛,但是当悦刻声称占市场份额的60%以上时,其他电子烟品牌的扩张并没有放慢脚步,而是在加速。

翻阅悦刻的招股说明书,一连串令人眼花data乱的数据表明电子烟确实是可获利的买 卖,可以快速赚钱深圳电子烟,但经过深思熟虑,我们没有看到悦刻拥有护城河和核心竞争力。牢不可破的上游供应链和下游竞争产品的加速扩张都表明,悦刻 IPO不是战争的结束,而是战争的开始。

悦刻是在离线模式下实现的吗?

在线禁令对悦刻几乎没有影响,而已全面转移到悦刻的悦刻甚至大大提高了净利率。

当许多人认为监管和流行病将摧毁整个电子烟行业时,领先的电子烟公司正在逆势扩张,悦刻招股说明书中提供的数字可能是个坏消息。 。电子烟行业内的人倒闭了。

截至2020年前三个季度,悦刻已建立了包括110个授权离线经销商的分销网络。网络的终端是20多个自营品牌商店,5,000多个合作品牌商店以及多达100,000个其他类型的零售商店。

依靠这些庞大的物理终端网络,到2020年的前9个月,线下分销商的收入比例已从2019年同期的6 8. 7%迅速增加到9 8. 2%,总计2 1. 61亿元。各种形式的在线销售收入所占比例从2019年前三个季度的3 1. 3%直接降至0。

但是,关闭在线电子商务渠道似乎对盈科的收入影响不大。

到2020年前三季度,悦刻的总收入达到2 2. 1亿元人民币。与2019年同期(即在线销售继续的2019年前三个季度)相比,悦刻的收入仅为1 1. 39亿元,几乎翻了一番。

不仅悦刻的收入增加了一倍,悦刻的利润率基本保持在同一水平。 2020年前三季度,毛利率为3 7. 9%,而2019年同期为4 0. 3%,而2019年全年仅为3 7. 5%。毛利率基本持平。

尽管悦刻 2020年前三季度的净利润仅为1. 09亿元,拖累净利润率仅为4. 95%,但主要原因是到2020年将高达2. 73。由于基于股份的补偿费用为人民币1亿元,如果将这部分影响排除在外,悦刻在2020年前三季度的净利润将为3. 82亿元人民币,相当于净利率1 7. 36%,是一个很好的数据。

事实上,关闭在线渠道已帮助悦刻节省了销售费用并在一定程度上提高了利润率。尽管从2019年底开始,合作分销商的数量增加了一倍以上,管理工作和品牌服务工作本应更多,但是悦刻季度“销售费用”与“一般和管理费用”相反与2019年相比下降。在第三季度和第四季度降低。

招股书显示,与2019年前三个季度相比电子烟品牌集合店加盟,悦刻 2020年前三个季度的电子商务平台服务费减少了6,130万元,直接降为零,成本品牌材料成本也从人民币9,870万元减少了4,060万元,降至5,810万元。这也是悦刻调整后的净利率急剧上升的重要原因。

如果我们不得不说2019年10月的在线禁令有什么影响,为了快速购物而牺牲了一点利润。 悦刻在其招股说明书(翻译版)中对此进行了描述:“ 2020年前9个月的毛利率略有下降,因为对线下分销商的销售额占我们净收入的百分比显着增加。为了提供为分销商和零售商带来足够的利润。”

单店盈利能力的隐忧

恐怕有很多商店,悦刻需要找到一种使它们在未来生存的方法。

围观者甚至理解,在销售终端网络相似之后,建立了品牌忠诚度,培养了消费习惯,并增加了分销商的利润。 。 。 悦刻可能随时都不会给出“更宽松的价格”。不断增加利润似乎并不困难。

恐怕不一定。

在撰写本文之前,作者曾在电子烟中咨询过某家企业的一位经理:“您最想了解悦刻的哪些数据。”

“单店盈利数据”。他回答。进一步的解释是,快速商店并不可怕。最重要的是,商店在营业后可以拥有良好的流动性和利润。盈利能力较弱的商店要么不适合开设商店,要么迟早会被其他品牌“移交”。

换句话说,在当前模式下,单一商店的获利能力是电子烟品牌的核心竞争力。

对于所有电子烟个品牌电子烟代理,一家商店的盈利能力都是商业秘密。 悦刻而且,它没有在招股说明书中直接给出答案,但是我们仍然可以通过计算其他数据来获得大致的了解。

从悦刻的招股说明书中,我们可以获得悦刻的季度产品出货量,大约开设的商店数量以及悦刻的离线渠道收入。本文使用这些数据来尝试估计悦刻的单店盈利能力。考虑到上半年的流行情况以及新开的商店的业绩,需要一些时间来改善。本文仅选择悦刻 2020年第三季度的运营数据。

电子烟品牌集合店加盟

电子烟品牌集合店加盟

如上表所示,到2020年第三季度,悦刻的总发货量为300万电子烟品牌集合店加盟,而烟弹的发货量为6190万。这里假设以上都是最繁荣的悦刻代产品。这些专栏的数量可以相当于300万悦刻的第一代战服,再加上1800万的3枚炸弹烟弹。根据悦刻现有的全国统一销售价格,定为299元/套,烟弹 99元/盒,这些产品的零售价值约为2 6. 79亿元。当然,如果它已列出,则不一定意味着所有卖都交给了经销商,而悦刻仍然有库存。

招股书显示,到2020年第三季度,悦刻的总收入为1. 20亿元人民币,期末存货达到2. 193亿元。

我们简单地理解为悦刻将会列出8 3. 63%[1 1. 2 /(1 1. 2+ 2. 19 3) = 8 3. 63%]安装后的产品卖给分销商,即分销商的终端可售价值为2 6. 79 * 8 3. 63%= 2 2. 4亿元。 2号航站楼2. 4亿。

扣除悦刻的当前收入1.,2亿和应收账款人民币2040万元(招股说明书中披露的应收账款)。我们可以得出结论,整个销售链的最大获利是人民币11亿元。

计算从下面开始:

在此期间,悦刻拥有“超过5,000个合作品牌商店和100,000个其他类型的零售商店”。但是,招股说明书没有披露这两种类型商店的具体收入贡献率。

如果假设所有收入都是由品牌店贡献的,那么到2020年第三季度,单个品牌店的平均月销售额约为1 4. 93亿元人民币(2 2. 4亿元人民币) / 5000个商店/ 3个月)。单个品牌商店的平均每月毛利润约为7. 30,000元(11亿元人民币/ 5,000个商店/ 3个月)。

如果假设所有收入都是由“ 100,000种其他类型的零售店”贡献的电子烟招商,那么到2020年第三季度,单个零售店的平均月销售额将约为746 6. 67元,单一零售店平均每月毛利约为366 6. 67元(计算方法同上)。

单个商店的实际盈利能力将大大低于我们计算的数据。因为:

1、 悦刻通过“ 110个授权的离线经销商”负责这些终端网络。根据其他行业连锁经营系统的正常状况,这些中间商将吞噬至少一半的终端利润。

2、我们的数据基于以下前提:所有产品都在离线商店中售罄,但实际上,每个商店都会有库存。

3、定期成本,例如租金,员工薪金,税金,物流等,以及开设门店所需的一次性投资。将侵蚀终端商店的利润。

4、当我们分别计算“品牌商店”和“其他类型的零售商店”时,我们假设所有表现都来自这些类别之一,这实质上高估了这两个类别的单一商店表现。

有经验的从业人员可以从这里自然地判断悦刻的实际操作能力。

我们的判断是,如果说品牌商店最终最终可能平均每月获得超过10,000的净利润,那么“ 100,000种其他类型的零售商店”几乎无法为商家带来很多实用价值。收入。

尽管悦刻已经占据市场份额的6 2. 6%(招股说明书数据),但目前估计的“单店盈利能力”不足以让他们保留这一份额。考虑到某些性能特别出色的商店可能会增加数据,因此恐怕对于很多商店悦刻,都需要找到一种使它们在未来生存的方法。

渠道战争正在加剧

倒卖店之战,电子烟品牌竞争才刚刚开始,但核心问题不在这里。

与在线渠道相比,离线渠道更加拥挤。当品牌专注于线下销售时,激烈的“抢店”之战是不可避免的。

1月7日,只有推出了0元的整修店政策加盟,电子烟无法支持当前业务困难的企业提供免费的软装饰和6-12个月的租金补贴,以及大规模的开口。礼品包装。 1月13日,Pomelo的另一个品牌宣布将投资6亿元人民币,在2021年开设10,000家门店。除了2020年开设的2500家门店外,2021年的总数很可能会赶上悦刻,相信还有很多其他参与者。所有品牌都在默默地扩展自己的领土。

在行业中,悦刻是先行者,离线布局要比其他步骤先行一步,以避免从一开始就被残酷的竞争所吸引,因此具有一定的先发优势,因此, 5,000家品牌商店,以及100,000家其他零售商店终端的网络。

但是,一方面,悦刻的计划离线商店规模远远超过了这一点。 悦刻 2020年1月发布的新零售“ 361计划”声称在三年内投资6亿元人民币开设1万个品牌商店。目前的规模只是计划的一半。另一方面,如果老牌商店的经营业绩不佳,则总是存在被其他品牌倾销的风险。

但是,与传统烟草业相比,电子烟中的这些线下商店的规模仍然只是零头的一小部分。如果您花更长的时间查看它,它们很可能只是一个舞台。

虽然各品牌都在努力开设专卖商店,但专业电子烟渠道市场也开始努力工作,新的收藏商店,无人售货机等陆续出现,并且号角也列出来了在悦刻中,我相信不久之后,任何资本可以帮助的赚钱模式将再次涌入电子烟行业。

但是,核心竞争可能不在这里。在下一部分中,我们将继续分析电子烟品牌面临的瓶颈。

▲文章中的图片来自:悦刻招股说明书

/ r / kBxpcRzENUFKrVgS90mC(QR码的自动识别)

END

文章来源:电子烟,如若转载,请注明出处:http://www.wheatphoto.net/3843.html

联系我们

vx:188830909