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全球新型烟草政策跟踪,展望我国电子烟监管环境

遵循张晓的轻工业消费洞察力,并获得对轻工业制造业核心逻辑的更快更深的洞察力

跟踪全球新烟草政策,期待我国的电子烟监管环境

-电子烟行业丛书小主题2

核心观点

全球新烟草政策跟踪,期待我国的电子烟监管环境。各国政府对蒸汽公式电子烟的政策主要根据其是否包含尼古丁及其用途进行分类:主要分为三类:普通消费品,药品和烟草制品。关于HNB,大多数国家采取开放态度,承认HNB产品与传统卷烟相比具有减少危害的特性,并允许HNB销售,但大多数正式管理措施仍在讨论中。美国蒸汽 电子烟在生产,销售和宣传方面都有严格的管理。例如,调味料电子烟的味道受到限制; HNB代表IQOS已获准销售的产品。 日本 蒸汽 电子烟基本上被禁止出售;对HNB产品的态度更加开放,承认减少HNB的危害并允许销售。我国的电子烟国家标准已获得批准,预计将于今年10月之前正式发布。目前,很明显,HNB已包含在法规中。 蒸汽 电子烟 烟油的监管标准尚不明确,但涉及北美和欧洲等。电子烟成熟的市场监管标准,将来尼古丁可能会用作定义电子烟生产,销售和使用的标准。已上油的电子烟烟具烟油无法分离,因此蒸汽 电子烟的生产可能需要相关资格。中小品牌政策风险更高,对中国烟草标准化生产和销售具有约束力的公司的前景相对光明。此外,本周天猫工商注册的业务范围发生了变化,增加了“ 电子烟”销售额,这意味着“ 电子烟”销售额正在逐渐从灰色地带转向标准化管理。相关轻工业部门推荐侧重于:对中国烟草的深度约束,由中国烟草提供的烟弹 烟油,[金家股份],有望带动该行业的发展;和IQOS供应链,得益于IQOS在美国企业【营曲科技】的销售批准。

正式文本

随着新烟草产品的普及和普及程度的逐步提高,世界各国纷纷相继出台了新烟草产品政策,新烟草产品的监管措施也逐渐明朗化。目前,针对蒸汽类型电子烟的政府政策主要根据其是否包含尼古丁及其用途而分为三类:普通消费品,药品和烟草制品。对于不同的分类,新烟草制品的监管措施存在一定差异。对于新兴的新烟草产品HNB,大多数国家采取开放态度,承认HNB产品与传统卷烟相比具有减少危害的特性,并允许HNB销售,但是大多数正式管理措施仍在讨论中。

美国食品药品监督管理局(FDA)已针对蒸汽 电子烟发布了全面详细的监管政策日本电子烟,监管非常严格。 HNB的代表产品IQOS已获准销售。 电子烟产品和其他尼古丁递送系统(ENDS)被归类为烟草产品,但是如果这些产品可用于医疗目的,例如戒烟治疗,则可以将其归类为药品。 FDA对分类为烟草制品的新烟草制品的监督非常全面,涵盖了销售,广告,促销,分销,制造,进口,包装和标签等多个方面,并在进入市场之前对产品进行了谨慎而全面的审查。程序。 FDA在2019年3月发布了针对电子烟产品的新法规,限制了调味料电子烟的味道,以防止未成年人滥用电子烟产品。在2019年4月,FDA批准了不燃产品IQOS进入美国市场出售。

日本分别监管蒸汽型电子烟和HNB产品,并采取截然相反的监管态度。 蒸汽类型电子烟的监管非常严格。禁止在未经许可的情况下将尼古丁添加到液体中。对于包含尼古丁的蒸汽类型电子烟的进口,销售,制造,广告等,需要申请并获得相应的许可证,目前日本没有批准的尼古丁 蒸汽 电子烟和非尼古丁 蒸汽类型电子烟不受监管。对于HNB产品,日本采取更为开放的监管态度,承认HNB产品比传统卷烟具有更少的有害物质,并允许在日本中出售HNB设备和产品。 日本最新的烟草控制命令还排除了HNB产品和非尼古丁 蒸汽 电子烟产品。

欧盟于2014年正式引入了统一的新烟草制品监管标准,与美国FDA相比香港电子烟的范畴,监管相对宽松。欧盟TPD包括电子烟管理下的所有含有尼古丁的产品,并要求新烟草制品制造商在产品进入市场之前向相关机构进行申报,并每年向相关机构提交年度报告。报告电子烟的销售情况,并要求电子烟 烟油中的尼古丁含量不得超过20mg / ml,烟弹中的烟油不得超过2ml,并且烟弹补充瓶不得超过10毫升产品包装上必须贴有防止儿童进入的标签,防篡改和防泄漏的标签,并带有健康警告标记。包装不得用于广告和促销。同时,对新烟草的广告,营销和跨境销售有明确的规定。目前,欧盟TPD正在考虑扩大监管范围,并包括HNB产品,但目前有关HNB产品的监管政策仍在讨论中。各国实施时,将根据国家的具体情况进行一定程度的修改。

电子烟 市场在南美,中东和亚洲的部分地区仍未开放。巴西,阿根廷,伊朗,沙特阿拉伯,新加坡,泰国和其他国家对新烟草产品实行极为严格的监管,禁止销售,分销和进口电子烟产品。

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美国FDA在2019年3月推出了针对电子烟产品的新法规,要求实体零售商店去除烟草,薄荷和薄荷醇香料电子烟以外的其他香料,并加强对未成年人消费者的使用电子烟的情况]进行监督,这对当前电子烟个制造商的影响更大。

以美国电子烟独角兽JUUL为例。 JUUL凭借其丰富的烟弹口味而受到年轻电子烟消费者的欢迎。它的芒果,奶油布丁,黄瓜和其他口味更柔软,更容易。被年轻消费者接受。同时,JUUL的产品定价更符合年轻消费者的消费能力。 JUUL的吸烟套装加上4 烟弹套的价格仅为4 9. 99美元(约合人民币345元),而4 烟弹的价格仅为1 5. 99美元(约合人民币110元)。因此,其产品被年轻消费者所接受。在营销策略方面,JUUL还关注年轻人市场,并在年轻人喜欢的Instagram,Facebook和其他社交媒体上推广它,以增加其品牌在年轻消费者中的影响力。使用广告中青少年中流行的浅色和亮色吸吸引年轻消费者的注意力。 2015年,JUUL甚至选择在演唱会和年轻人聚集的其他活动中免费向外观更佳的年轻人分发JUUL产品,以吸吸引更多年轻消费者的注意。依靠JUUL在年轻消费者中的巨大成功,其在美国电子烟 市场中的份额在2018年已达到30%。

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受新的FDA法规影响,JUUL计划停止在实体零售店中出售大多数风味电子烟产品,并将其转移到可验证年龄的网站上。同时电子烟怎么样,它已经停止接受9000多家零售商店销售JUUL产品的行为。订购烟油,以芒果,水果,奶油和黄瓜调味。根据六合咨询的数据,大约74%的年轻消费者通过线下便利店获得JUUL产品,而JUUL 烟弹销售额的将近一半来自薄荷,烟草和薄荷醇[k23 电子烟]以外的其他香料的销售。对JUUL的表现有较大影响,但暂时不在美国市场 电子烟的销售受到影响。同时,由于FDA对电子烟的广告和营销进行严格的监督,JUUL还不得不调整其营销策略,采用更多的黑色元素,减少在社交媒体上的宣传,并在官网上提示电子烟潜在的危害]性,也将对JUUL的运营产生一定的影响。

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我国当前的新烟草市场监管环境

根据国家标准化管理委员会的网站,电子烟个强制性国家标准已进入批准阶段,并有望在今年内发布。同时,中国许多城市已经将电子烟的使用纳入了吸卷烟的定义,并且将对烟草控制场所中电子烟(包括HNB和蒸汽)的使用进行管制。

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投资建议:HNB已被纳入监管范围,蒸汽 电子烟 烟油的监管标准仍然空缺。但是,参考北美和欧洲成熟的电子烟 电子烟的法规标准,尼古丁可能是生产,销售,使用和预注油电子烟的标准定义电子烟。 ]烟具烟油无法分离,因此蒸汽 电子烟的生产可能需要获得相关资格,因此中小品牌政策更具风险和束缚力。标准化的生产和销售都比较光明。轻工业推荐的重点是:中国烟草的深度约束力,中国烟草提供的烟弹 烟油香港电子烟的范畴,[金家股份],有望带动该行业的发展;以及IQOS供应链公司受益于IQOS在美国的销售批准【颖趣科技】。

团队介绍

张晓

轻工业和造纸业负责人,北京大学经济学硕士电子烟工厂,香港大学金融硕士,英语八级。

《资本管制下的跨境套利:中国模式》一文发表在《金融时报》上,并入选香港第七届中国金融管理局年会。他曾经是天丰证券研究所(2017年媒体行业新财富的第一位成员)的法国巴黎银行固定收益机构销售的轻工业和造纸工业-媒体行业的分析师。

电子邮件:

实践证明编号:S01

林艳红

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轻工业和造纸工业的研究人员,荷兰皇家格罗宁根大学国际银行硕士。

2016年加入长城证券,担任中小型市场价值研究人员,涵盖人工智能行业,负责市场操纵和可交换债务等主题的研究,自2017年以来,他一直是轻工业和造纸工业。

电子邮件:

实践证明编号:S01

邹文杰

轻工业和造纸工业的研究人员,香港大学金融硕士。

2018年加入长城证券,担任轻工和造纸行业的研究人员。

电子邮件:

实践证明编号:S07

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长城证券投资评级说明

公司评级:

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强劲的推荐-预计在未来6个月内,股价将相对于行业指数上涨超过15%;

推荐-预计未来6个月相对于行业指数的股价将上涨5%至15%;

中性-预计在未来6个月内,相对于行业指数的股价将上涨-5%至5%;

回避-预计在未来6个月内,股价将相对于行业指数下跌5%以上。

行业评级:

推荐-预计未来6个月该行业的整体表现将超过市场;

中性-预计未来6个月该行业的整体表现将与市场保持同步;

回避-未来6个月,该行业的整体表现预计将低于市场。

长城证券研究所

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长城证券的轻工业论文研究团队致力于促进大型家用电器,轻工业消费和造纸行业的资源整合。欢迎老年人参加该小组,该小组主要由大型家用电器,轻工业消费和造纸公司组成。其中有几家公司。高级管理水平专家。

2019年,我们将继续开展在线和离线主题活动,以“共享经济思维”在大型消费纸业中共享信息,观点和资源。我们真诚地邀请大型消费轻工业和造纸工业的高级从业者加入我们。

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