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华泰证券:电子烟监管政策如落地或意味着HNB将具备合法性

3月22日,工业和信息化部就“关于修改《中华人民共和国烟草法》实施细则的意见”公开征求意见。摩尔国际暴跌超过30%。作为前一段时间市场在国内外受到不断追捧的概念,电子烟对行业会产生什么影响?主要经纪人对此有何看法?

华泰证券:电子烟可能会提及卷烟进行监管。政策的实施指导行业的健康发展,许可证的申请提高了行业的门槛批发美国电子烟,行业的增长速度可能会放缓。在短期内电子烟,该行业,尤其​​是品牌所有者,可能会受到更大的冲击,并且可能重新分配产业链的收益,从而引导该行业从野蛮的增长中转移。在健康发展阶段批发美国电子烟,电子烟是香烟的更健康替代品,并且监督不会影响该行业的长期发展趋势。如果最终实施了实施细则的修正案,则电子烟生产,批发和零售公司必须根据实施细则申请许可证,并接受烟草专卖行政部门的监督和管理。 。请参阅美国针对新烟草产品的PMTA应用系统。 电子烟将进一步提高该行业所有部门的进入壁垒,并清除处于不利地位的公司和经营不规范的公司。从短期来看,我国电子烟产业的发展可能会放缓,电子烟生产,品牌和零售企业的业绩增长将在短期内受到压力;长期电子烟行业中各个环​​节的集中度将进一步提高。

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Everbright证券:电子烟提高监管效率,专注于与不燃烧产品相关的产业链。 电子烟的产品,批发和零售链接的参与者将申请资格证书。 电子烟的所有方面都可能受到州的监督,并以许可证的形式运作。以电子烟设备为重点,考虑到电子烟设备的复杂性,如果国家一级允许自有品牌申请资格,则将在口味,含量和税收规定以及上下游的集中度方面有更多详细信息的产业链条有望进一步增加。 电子烟如果实施监管政策,则可能意味着HNB未来将具有合法性。该“征求意见稿”明确将电子烟视为烟草产品。将来,不靠近烟草的产品即热不燃烧产品(NHB)将在该国获得合法性。届时,中国烟草和IQOS品牌可能在该国市场表现斐然。

天丰证券:电子烟纳入监管政策有利于中国烟草的供应链企业。根据意见草案,本修正案将首先阐明雾化的监管机构,而中国烟草将成为监督和检查的监管机构。加强监管是主要目的,并且可以降低全部禁售或完整专营权专卖的可能性。预计电子烟将在后续税收规则中实施,依法根据烟草制品进行税收管理,对上游主要原料尼古丁进行追溯管理,中国烟草将遵循以下规定:支持新的烟草政策,以加快中国烟草HNB产品的推广和上市。

中信证券:监管压力超出了预期,掌握了这位新烟草领导者的长期价值。 “征求意见稿”的发布增加了对专卖管理采取政策的可能性iqos烟弹,但这并不意味着将来肯定会朝专卖管理迈进。在极端情况下悦刻电子烟,Smole的2021年净利润预测将下调20%-25%,而增长中心将从40%下调至约30%。但是,后续操作的确定性已大大提高,建议在大幅回撤后主动配置它。 Fogcore Technology的运作高度不确定,需要等待后续的监督规则。

浙商证券:关注电子烟的长期需求,并继续对Simer的核心竞争力持乐观态度。此政策没有监管规则,但很显然电子烟的监管机构是中国烟草。 电子烟在我国,它为就业,出口和赚取大量外汇做出了贡献。工业技术主要掌握在中国公司手中。因此,中国烟草阻碍电子烟发展的可能性很小。未来,中国烟草可能会出台一系列扶持措施iqos烟弹,以促进烟草业的健康发展。在引入详细规则之前,情景分析的预测并不准确,但是电子烟行业仍然对长期增长持坚定的乐观态度。 Semole仍有70%的海外业务支持估值系统,其陶瓷核心技术仍处于领先地位,其增长潜力仍然非常突出。

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