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全球最大的电子雾化科技解决方案(草案)摘要

(i)世界上最大的电子雾化技术解决方案提供商,(ii)先进的研发和制造集成技术平台,(iii)可扩展的生产能力和牢固的供应商关系,(iv)全球领先的客户网络和全面的产品组合构成烟草公司和独立的电子雾化公司,以及(v)经验丰富的管理团队和人才库。

三、基础分析

1.财务状况:从2016年到2019年,收入从7. 7亿增长到7 6. 11亿,复合年增长率为12 0. 3%,并且预计将增长未来继续增长;毛利润也翻了一番;年内利润从1. 6亿增加到2 1. 74亿,复合年增长率为16 2. 9%。净资产先增加后略有下降;到年底,现金和现金等价物先增加然后略有减少。毛利率逐年提高;股本回报率首先保持稳定,然后大幅上升;电流比率和速动比率较小。

2.业务战略:(i)增强研发能力电子烟禁售,以保持领先地位并支持长期业务发展; ii提高生产能力以及业务和生产效率; (iii)渗透现有客户,吸引入新客户以增加市场在不同领域的份额; (iv)寻求战略性并购和适当的业务合作。

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3.行业概述:全球烟草市场是指与烟草产品的种植,制造,分销和零售有关的市场。全球烟草产品市场的收入规模已从2014年的7,157亿美元以3.的9%的复合年增长率增长至2019年的8,654亿美元。该模型预计将进一步增长至12.20亿美元在2024年以6. 8%的复合年增长率增长。研究表明,加热烟草所产生的有害物质少于燃烧烟草。 电子烟加热非燃烧设备在世界各地越来越受欢迎。然而,电子烟和加热非燃烧设备市场仍相对较年轻,并且其增长速度很快。随着相关技术的成熟和行业巨头对这些技术的进一步投资市场,预计它们会进一步扩大。预计电子烟的销售价值占所有烟草产品销售价值的百分比将从2019年的4. 2%增加到2024年的9. 3%,加热不燃烧的销售价值同期所有设备将占所有烟草制品销售的比重,价值比例将从0. 7%增加到2. 7%。由于控烟活动的影响,电子烟和加热非燃烧设备市场得到了迅速发展,电子烟和加热非燃烧设备已成为烟草工业研究与开发的新重点。 电子烟和加热非燃烧设备被认为是传统烟草产品的理想替代品。据估计,到2025年,电子烟和加热非燃烧设备的用户数量将分别增加到大约8 9. 600万和1 9. 0百万。此外,到2025年电子烟以及供暖和非燃烧设备的利用率将分别比2015年高出三倍和190倍。就工厂价格的收入而言,美国,欧洲联盟和英国在电子烟中所占的比重最大市场,预计它们在市场中所占的比重将一直持续到2024年,而中国排名第三,并且希望这一地位能够持续到2024年。中国电子烟的比值仍然相对较低,这表明中国电子烟行业的发展具有很大的市场潜力。 电子烟的需求主要集中在北美和欧洲,而电子烟的需求主要在中国制造,而全球电子烟的90%是在中国生产的。此外英国电子烟批发商,中国90%的产品电子烟用于出口。中国的电子烟制造业集中在深圳,聚集了600多家电子烟公司。该公司是最早的电子烟制造商之一。

4.所得款项用途:(i)提高生产能力,包括在江门和广东省深圳建立工业园区; ii在新的生产基地实施自动化生产和装配线英国电子烟批发商,升级集团一级的ERP系统,并升级现有的是工厂; iii在研究和开发方面的投资电子烟工厂,包括在深圳建立小组级研究机构,开发新的供暖技术和支付产品认证费用; (iv)营运资金分配和其他一般公司用途。

5.风险因素:(i)其经营所在的企业和行业面临固有的风险和不确定性,包括电子雾化设备监管的发展,医学发现和市场的接受。 (ii)食品药品管理局对提交上市前烟草申请的要求可能会对企业产生重大不利影响。 (ii)美国某些州实施的禁令可能会对业务产生重大不利影响。 (iv)电子雾化行业中现有法律法规的变更,新法律法规的实施以及任何其他进入壁垒可能会增加我们的成本。可能会受到销售给位于相关地方当局颁布的法律和法规所限制的国家或地区的客户的不利影响。 (V)如果医疗行业确定使用电子雾化设备会造成长期健康风险,则对电子雾化设备的市场需求可能会大大下降,这可能会对业务,财务状况和运营产生重大不利影响结果。 (六)大部分收入来自前五名客户,而失去任何这些客户的销售或相关销售的大幅减少可能会对我们的业务,财务状况和经营业绩造成重大不利影响。 (七)这取决于客户能否成功地推广和销售为其生产的相关产品,全球社会,政治和经济格局的变化可能会对业务产生重大影响。

6.最高市值为71 2. 20亿港元,在主板上市。

7.是基于要约价格中位数11计算的蒸汽电子烟,市盈率为2 6. 58!

四、基石投资者

Prime Capital Funds,Ivy,3W Fund,Yongrong Asset Management,Chaos Investment,GSC Fund 1和Vision Fund 1、 Qianhe Capital,GF Fund

五、赞助商分析

中信里昂证券资本市场有限公司

2019年3月28日,CanSino Bio-B开盘价上涨+3 8. 64%,而收盘价上涨+5 7. 73%!

2018年1月4日,福波集团的营业额增长了+4 6. 90%!收盘增加+2 0. 16%!

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